Las mejores empresas por rentabilidad por dividendo del 2011

Mientras el comportamiento de las principales bolsas, a ambos lados del Atlántico, continúa sensible a los acontecimientos en Oriente Medio, los inversores se muestran preocupados a la hora de rentabilizar sus ahorros.

Para invertir en renta variable es importante que la selección de acciones por rentabilidad por dividendo forme parte de la estrategia para ir elaborando nuestra cartera de cara al medio y largo plazo.

No será suficiente con escoger la compañía con el dividendo más elevado del índice o del sector, sino que es importante tener en cuenta empresas con potencial de crecimiento con solidez financiera y buenas perspectivas de negocio aunque su dividendo sea más bien moderado. Además, no será necesario huir de compañías por el hecho de pertenecer a un determinado sector. No sería justo ni estaría bien argumentado poner, por ejemplo, a todas las constructoras dentro del mismo saco, en el caso de España.

Cuáles son las que ofrecen un mayor dividendo dentro del selectivo español?

Telefónica un 8.27%, Santander un 7.41% y BME un 7,35%. De hecho la empresa de telecos ya se encuentra dentro de las 10 primeras empresas por dividendo en EEUU, por delante incluso de AT&T y Verizon.

Si miramos por sectores, el bancario es uno de los que mejor remunera al accionista situándose Santander en el primer puesto, seguido por Sabadell y Bankinter, que ofrecen rentabilidades de un 6.51% y un 5.11% para el 2011, respectivamente.

El sector utilities, que engloba empresas que ofrecen servicios públicos, también se encuentra en un sitio privilegiado dentro del ranking, con Gas Natural e Iberdrola que pagarán un 7.11% y un 5.44% en lo que queda de año, respectivamente.

Como curiosidad, las empresas eléctricas brasileñas son las que tienen un mayor dividendo a nivel global. Por ejemplo, Eletropaulo Metropol con un 26.41%, Light ON un 16.69% o Energia Paulista PN un 10.10%.

Os adjunto el siguiente link con el ranking de empresas por dividendo que pertenece al sector utilities:

http://www.rankingdividendos.com/rentabilidad-sector.php?Sector=Utilities

Empresas que ofrecen un dividendo menos agresivo aunque más recomendables ante un escenario de elevada inflación y estancamiento económico serían Indra con un 5,20%, Ebro Foods un 4.56% o Grifols 2.46%.

CDS's de algunos bancos españoles tras la rebaja de rating de Moody's

CDS's bancos españoles

LO QUE MAL EMPIEZA...BIEN ACABA?

A pesar de que empezábamos el 2011 un poco acojonados con las subastas de deuda de Portugal y España, el balance del comportamiento de los principales índices europeos es, por el momento, muy positivo, destacando las ganancias del selectivo español que repunta un 8,06% en lo que va de año.

De momento, la tendencia a corto continúa siendo alcista si permanecemos por encima de los 10.400 puntos y posteriores, 10.600 puntos. En caso de pérdida de estos niveles, el Ibex podría ir a buscar los 10.100 puntos.

Aunque tanto Telefónica, Santander o Arcelor son los valores que más ponderan en el Ibex y es el comportamiento de éstos lo que determinará la evolución del Ibex35, el sector financiero es el protagonista de esta recuperación. Los inversores se resisten a la toma de beneficios en dicho sector siendo Sabadell, Bankinter y BBVA, los mejores desde el 1 de enero, apoyados por la tregua del mercado de deuda pública.

No obstante, tras el rally alcista de estas últimas dos semanas, podríamos esperar una corrección en el sector bancario a medida que se vayan publicando las cifras correspondientes al 2010. La obligación impuesta por el Banco de España a los bancos a provisionar aún más las “posibles contingencias futuras”, es decir, el riesgo inmobiliario, afectará inevitablemente a los balances y de forma más notable a la banca mediana, convertida junto a las cajas en las mayores inmobiliarias de España.

Por lo tanto, aunque dentro de los mejores del año del Ibex están Sabadell, Bankinter o Popular, entre otros, recomendaríamos mantenernos fuera de éstos, debido a que los mercados se mostrarán todavía muy atentos a las señales que pueda dar el mercado de deuda soberana.

Sin embargo, el sector eléctrico junto al acerero podría experimentar un mejor comportamiento, apoyado por las expectativas de un aumento de la demanda cuando haya señales claras de recuperación económica. Asimismo, sería interesante posicionarnos en valores como Gas Natural, Enagás, Arcelor o Acerinox, a pesar del mal comportamiento de estos dos últimos en lo que va de año.

En resumen, el Ibex intenta afianzar el nivel de los 10.600 puntos, gracias a la tranquilidad en el mercado de deuda y poniendo la mirada a los resultados empresariales que se vayan publicando, especialmente los procedentes del sector bancario y constructor, que son los que condicionan en gran parte las perspectivas de nuestro país. Además, junto a este escenario tendremos que ver si se llevan a cabo reformas estructurales necesarias para la creación de empleo y no sólo si se continúan con las medidas de austeridad, siendo la productividad y la competitividad los principales retos para este año.

Qué pasará con los bancos españoles en el 2011?

A pesar de una semana relativamente tranquila en los parqués bursátiles, los bancos españoles no han podido pasar desapercibidos. Moody’s alertaba de rebajar la calificación a unas 30 entidades españolas. La agencia relacionaba esta advertencia con la que hizo el día 15, cuando colocó la deuda soberana en revisión por los abultados déficits que acumulan las comunidades autónomas, así como su preocupación por las necesidades de financiación de la banca española.

Aún así, las entidades españolas han logrado publicar unas cifras positivas los nueve primeros meses del año, sin necesidad de acudir a ningún rescate, a diferencia de como lo hizo en su momento EEUU o, recientemente, Irlanda. Pero cuánto durará?

A pesar de las medidas adoptadas y las que se prevén para el 2011, el vencimiento de los principales bancos españoles se estima en unos 55.000 millones de euros (Santander, BBVA, Popular y Sabadell) y de 90.000 para el conjunto de la banca. El miedo a que éstos no puedan asumir estos pagos está afectando de forma negativa al mercado de deuda pública, pagándola cada vez más cara.

Qué se espera para el 2011? La banca se someterá de nuevo a los test de estrés, pero esta vez habrá mayor transparencia para renovar la confianza entre los inversores. Acordaros que los bancos de Irlanda superaron los últimos y fijaros cómo han terminado! Además, el Banco de España hará pública la exposición de la banca al sector inmobiliario de forma periódica. Sí que habrá más transparencia, pero los bancos tendrán que hacer obras de ingeniería para que la nueva situación no les repercuta en su estructura financiera. Y es que en el valor de sus activos hay inmuebles que son créditos de promotoras que ya han desaparecido. De este modo, si hasta ahora, el índice de morosidad era del 5,61%, según Moody’s éste pasaría al 9,2% si se añaden estos inmuebles. Si realmente queremos ser más transparentes, sin lugar a dudas la presión sobre la deuda soberana en 2011 se prevé más alta.

Por lo tanto, el principal problema de nuestras finanzas es la deuda bancaria, sin ésta, el déficit público estaría en niveles más que aceptables. La solución? Un rescate.

LOS VENCIMIENTOS DE LOS PRINCIPALES BANCOS ESPAÑOLES

EL RESCATE DE IRLANDA, UNA OPORTUNIDAD PARA INVERTIR?

Después de que la prima de riesgo de la deuda de los periféricos tocara los niveles más altos de los últimos 15 años, parece que los mercados nos ofrecen una tregua, aunque desconocemos por cuánto tiempo.

Fue en los 80s cuando apareció el acrónimo PIGS (Portugal, Italia/Irlanda, Grecia y España) para referirse a las economías que no podrían entrar en la Unión Europea y, en 2008, cuando el apodo (cerdos en inglés), volvió a aparecer refiriéndose a los países con problemas en el futuro. De momento, parece que no iban tan desencaminados, no?

La semana pasada S&P rebajaba el rating de las entidades financieras irlandesas como Allied Irish Banks PLC, Bank of Ireland, Irish Life & Permanent y Anglo Irish Bank, debido al debilitamiento en su solvencia, a la vez que alertaba de futuras revisiones a la baja, lo que provocó unas importantes turbulencias en el mercado de deuda.

Posteriormente, y después de determinar un rescate a Irlanda de 85.000 millones de euros, el Bank of Ireland anunciaba una ampliación de capital que le llevará a su posterior nacionalización el próximo año.

Cuáles son los problemas de Irlanda? Más que centrarnos en su deuda pública, deberíamos ver que los problemas se deben a un sector bancario muy deteriorado. De hecho, en septiembre de 2008 su gobierno reconocía un agujero en sus bancos del 32% del PIB.

Como en España, pero con matices, el origen de la situación del sector financiero se debe a la deuda privada. Sin embargo, mientras que España tiene una deuda dos veces mayor que su PIB, la de Irlanda es diez veces superior.

Cuál es la solución? Pues que estas entidades se vayan desapalancando a través de una reestructuración de esta deuda privada.

Particularmente, el gobierno irlandés, se compromete a reestructurar su sistema financiero con parte de los fondos recibidos. Aún así, el proceso de reestructuración se prevé largo y lento, no descartando que el gobierno irlandés experimente un sobreendeudamiento en los próximos años para evitar que sus bancos se hundan como el Titanic. Oportunidades de inversión dentro del sector bancario irlandés? De momento no.

Con este panorama, nos hemos dado cuenta de que Europa apenas tiene deuda externa y que al tener unas economías tan entrelazadas entre sí, nos vemos todos forzados a cooperar para salir de ésta, muy a pesar de Alemania.

ARRANCA LA TEMPORADA DE RESULTADOS EMPRESARIALES 21 OCTUBRE

Banesto inaguró la semana pasada la temporada de presentación de resultados. El banco anunció que sus beneficios hasta septiembre habían experimentado un descenso del 18.6% por la dotación de provisiones. Por su lado, hemos conocido esta semana también los de Sabadell que han sufrido un deterioro, concretamente del 27.4%, por lo mismo. Recordemos que este año hay un cambio en la normativa contable, que acelera el plazo en el que se deben provisionar los morosos y que al tener que aplicarse retroactivamente del 1 de enero obliga a las entidades a realizar aportaciones extraordinarias en las cuentas del tercer trimestre. Por lo tanto, esperaremos que los próximos bancos domésticos que presenten resultados publiquen unos menores beneficios por esta circunstancia, además de comprobar los niveles de morosidad a los que se están enfrentando cada uno de ellos.

Dentro del sector bancario seríamos mucho más prudentes a la hora de invertir. Sin embargo, el mago Botín nunca deja de sorprendernos cuando presenta las cifras del Santander, que por algo mantiene el rating de “doble” A.

Posteriormente, hemos conocido también las cifras trimestrales tanto de Iberdrola como de Iberdrola renovables que han quedado por encima y en la línea de las previsiones, respectivamente. Sin embargo, así como Iberdrola tiene un potencial de crecimiento gracias a la expansión de su negocio y a la reestructuración financiera, para la filial de renovables todavía hay muchas dudas acerca de la regulación del sector. No obstante, el valor podría experimentar un buen comportamiento en el corto plazo apoyado por la salida a bolsa de Enel Green Power. Aunque la italiana debutará en bolsa a unos ratios mejores que otras compañías del sector.

RESUMEN SEMANAL DE LOS MERCADOS 8 DE OCTUBRE

Las bolsas europeas cierran la semana con ganancias, siendo más notables las experimentadas por el selectivo español que se apunta un +2.58%. Sin embargo, la incertidumbre continúa entre los inversores tras unos datos macro mixtos y los diferentes discursos de los principales dirigentes de los bancos centrales.

De este modo, en EEUU, hemos conocido estos días un mejor ISM servicios y un dato de creación de empleo que ha quedado muy por debajo de las previsiones. Paralelamente, la Reserva federal ha anunciado que podría iniciar la compra de activos para diciembre con el objetivo de dar impulso a la economía estadounidense.

En Europa, el BCE ha mantenido los tipos de interés invariables (1%) mientras Trichet ha confirmado que la situación de la zona euro está mejor de lo que se esperaba. A su vez, el FMI ha recomendado al BCE que continúe con los tipos de interés bajos siempre que sea posible.

Por último, para España, el FMI ve un crecimiento débil de cara al próximo año, a la vez que aconseja un plan B por si las expectativas de crecimiento y de reducción del déficit público no se cumplen.

A nivel corporativo, Banesto ha anunciado que sus beneficios hasta septiembre han caído un 18,6% por la dotación de provisiones. Recordemos que este año hay un cambio en la normativa contable, que acelera el plazo en el que se deben provisionar los morosos y que al tener que aplicarse retroactivamente de el 1 de enero obliga a las entidades a realizar aportaciones extraordinarias en las cuentas del tercer trimestre. Seguro que no será ni la única ni la última!

La rentabilidad por dividendo ¿un buen parámetro a la hora de decidir una inversión?

Artículo publicado en Estrategias de inversión

EL IBEX CIERRA EN NIVELES DE MAYO

El selectivo español cierra la sesión en los 10.302 puntos, nivel que perdió el pasado 10 de mayo, subiendo un 2.61% en línea con las demás plazas europeas.

A pesar de que se esperaba una apertura europea ligeramente a la baja, debido a las declaraciones de ayer de Bernanke comentando que veía un panorama económico "inusualmente incierto", finalmente las ganancias han acabado imponiéndose a ambos lados del Atlántico.

En un primer momento, los positivos datos macro de la zona euro, como los PMI's (de servivios como manufacturero) y los pedidos industriales, y las positivas expectativas de los resultados de los test de estrés de los bancos, han tirado de los principales índices hacia las ganancias con fuerza.

Por útlimo, Wall Street ha abierto en positivo, afianzando el buen tono de las bolsas en Europa, por unos resultados empresariales que han quedado mejor de lo esperado, como los de ebay, At&T, 3M,... y por un dato de viviendas usadas que ha sorprendido positivamente a los mercados, a pesar de unas peticiones por desempleo semanales superiores a las estimadas.

Hoy tocaba subir... hacía tiempo que ni los datos macro ni los empresariales nos daban una alegría y lo hemos aprovechado. A ver si dura!

ACABA JUNIO Y AHORA EL IVA

El selectivo español cierra el mes de junio en positivo, concretamente se anota un 1,12%, pero por casualidad. Y es que este mes de junio la volatilidad ha sido notablemente alta...el sector financiero ha continuado siendo el foco de atención de los mercados a ambos lados del Atlántico.

Paralelamente, las expectativas del panorama económico en Europa para los próximos meses no han mejorado, mientras los principales gobiernos concentran sus esfuerzos en frenar sus ya abultados déficits públicos, a la espera de que las reformas tomadas en sus respectivos países empiecen a surgir efecto.

La recuperación es débil, mientras que muchas de las medidas adoptadas no han estudiado los posibles efectos adversos que puedan tener en la economía real.

Veremos como afecta ahora la subida del IVA! Ya son numerosos los titulares de colectivos que anuncian que asumirán la subida del IVA.

Hagamos unos cálculos de un comercio que decide asumir dicha subida:

Una TV de 1000€+ IVA (16%) = 1.160€ (1.180€ el 1 de julio)

Si el comercio decide soportar la subida del IVA, la B.I queda así:

1.160€/1.18= 983.05€ (vs. los 1000€ a día de hoy)

Ahora, calculamos el nuevo IVA: 983.05€* 18%= 176.95€ (vs. los 180€ que se pretendían recaudar).

Por lo tanto, la recaudación real por IVA se reduce al 1.7% sin contar lo que dejarán de recaudar por el hecho de que se facture menos.

AGUANTANDO EN LOS 10.000 PUNTOS

Finalmente, el selectivo español ha cerrado en los 10.016 puntos, dejándose un 0.55%, a pesar de haber sido una sesión en la que se han llegado a tocar los 9.872 puntos.

Las declaraciones del gobernador del Banco de España afirmando que el gasto de los ayuntamientos y CCAA continúa alto, no ha hecho más que extender el pesimismo entre los inversores.

A nivel sectorial, el bancario ha sido de los más castigados después de la rebaja de rating de BNP por parte de Fitch y de la banca española por parte de Citigroup.

Además, los datos macro de ambos lados del Atlántico han contribuido a generar un ambiente de escepticismo en los mercados. Por lo tanto, tenemos un dato Ifo empresarial en Alemania que ha quedado ligeramente mejor de lo previsto, a pesar de un dato, en EEUU, de ventas de viviendas de segunda mano que ha salido muy por debajo de las estimaciones.

Aunque esté de moda hablar de Europa, podemos ver que EEUU no está mucho mejor. A pesar de las medidas adoptadas por el gobierno de Obama para impulsar el sector inmobiliario, no se han conseguido los objetivos deseados y el sector continúa mostrando signos de debilidad.

QUIÉN ME LO IBA A DECIR?

Finalmente, el selectivo cierra la semana con ganancias del 7,2% a pesar de que los acontecimientos de principios de semana no auguraban nada bueno. Los británicos informaban de un déficit superior a lo estimado inicialmente mientras los alemanes se ponían las pilas con un plan de ajuste de más de 80.000 millones de euros.

Sin embargo, las subastas de liquidez ilimitada por parte del BCE, a la vez que mantenía los tipos de interés invariables servían de impulso a los mercados, alejándose los temores a un colapso económico inminente tras los últimos sucesos ocurridos en Hungría. Paralelamente, los movimientos corporativos dentro del sector bancario repercutían positivamente en las cotizaciones de los bancos, especialmente en las de la banca mediana.

Para la semana que viene se esperan conocer más detalles acerca de la reforma laboral, a la vez que los mercados aguardan conocer el plan de consolidación fiscal español.

Buen fin de semana!

DÓNDE ESTÁ HUNGRÍA?

Las principales bolsas mundiales cierran la semana de junio con pérdidas importantes, haciéndose más notables en la sesión del viernes tras un decepcionante dato de creación de empleo en EEUU, que extendió el pesimismo entre los inversores.

La reacción del mercado a este dato fue superior, debido a que Obama salió el día anterior diciendo que el dato de empleo iba a ser muy bueno. La verdad es que no entiendo cómo pueden pasar estas cosas! Me refiero a que si el Sr. Obama sale comentando algo, que más bien es todo lo contrario, lo que está haciendo en realidad es manipular al mercado. En fin!

Y como con los datos macro no teníamos suficiente, Hungría sale a la palestra debido a los rumores de una quiebra del país. Y claro, los inversores han empezado a vender todo lo relacionado con Europa.

Concretamente, el problema vuelven a ser los bancos. Se estima que los bancos españoles puedan tener una exposición a la deuda de Hungría de unos 1.100 millones de euros. Eso no es nada, si lo compraramos con los 25.718 millones de los alemanes y 31.117 de los austríacos. Volvemos a lo mismo, el problema es la deuda privada y no el déficit público que tenemos.

LOS BANCOS ACOJONAN A LOS INVERSORES

El Ibex cierra prácticamente plano a pesar de las notables ganancias de gran parte de la sesión. Y es que la situación real de las entidades financieras preocupa bastante! En concreto, la desconfianza ha incrementado después de la reciente intervención de Caja Sur.

Con el cambio de normativa contable se prevé además que los bancos no puedan esconder más parte de las pérdidas de sus balances.

La normativa contempla que los impagos deberán estar cubiertos al 100% a los 12 meses (actualmente de los 2 a los 6 años). Esta medida lo que está haciendo es acelerar el proceso de concentración dentro del sector, que sólo acaba de empezar.

Con este panorama, veremos como el crédito se contraerá aún más en los próximos meses debido a las nuevas exigencias de provisión de morosos.

No os parece indignante que en la burbuja inmobiliaria cuando las entidades concedían crédito a destajo, nadie dijera nada y que ahora, después de ser intervenidas algunas, encima vayan a conceder menos crédito que antes por un cambio de normativa?

Entiendo que el Banco Santander no sea comparable a la Coca Cola, pero tan diferentes han de ser las maneras de llevar su contabilidad que uno pueda sacar de sus balances las pérdidas y anunciar beneficios cada trimestre en aumento y la otra comunicar que sus ventas se han visto afectadas por la crisis (lo más habitual hoy en día).

CARTA DE UN FUNCIONARIO A SU BANCO - MAYO 2010

Os adjunto un e-mail que circula por la red en estos momentos:

Por la presente lamento comunicarles que he decidido pagar un 5% menos en el recibo mensual de la hipoteca que tengo con su banco. Ha sido una decisión difícil, pero me es imprescindible recortar gastos para salvar mi economía particular y reducir mi déficit. En situaciones como ésta es cuando todos debemos arrimar el hombro, por lo que les pido comprensión y solidaridad.

Al fin y al cabo, yo, como el resto de ciudadanos, colaboré en su día en la inyección de liquidez que recibieron ustedes para salvar el sistema financiero. En realidad me he visto forzado a tomar esta decisión porque mis padres, al ver el saldo de mi cuenta corriente, temen verse en la obligación de dejarme dinero y ustedes, como banqueros que son, saben mejor que nadie que no tiene sentido poner capital si no es para conseguir pingües beneficios.

Me he informado y sé que es lícito tomar este tipo de decisiones de forma unilateral y sin previa negociación (hay precedentes, ver declaraciones del presidente del Gobierno en el Parlamento el pasado 12 de mayo). Aprovecho la ocasión para comunicarles que ya dispongo de suficientes sartenes y no necesito que me regalen ninguna más. Atentamente, un funcionario hipotecado.

BOLSAS EUROPEAS 22 MAYO

Pérdidas en la mayoría de plazas europeas, a excepción del selectivo español que ha acabado repuntando un 1%, lastradas por la incertidumbre acerca de la recuperación económica europea debido a las políticas fiscales que se están llevando a cabo.

Además, unos débiles datos al otro lado del Atlántico han acabado por extender el pesimismo entre los inversores que no ven el momento de invertir en bolsa.

Paralelamente, la prohibición en EEUU de que los bancos tengan "hedge funds" ha tenido, evidentemente, una lectura negativa dentro del sector financiero, que ha visto la amenza que supone para el mismo una mayor regulación.

NO SE TRATA DEL RESCATE GRIEGO, ES EL RESCATE DE EUROPA

Duras caídas las experimentadas en la sesión de hoy... el Ibex se está dejando algo más de un 4% lastrado por las dudas acerca de la viabilidad de nuestro país mientras sorprende la pasividad de nuestros políticos en un momento tan complicado como el actual en que la gente necesita que se le transmita optimismo y confianza.

Os recomiendo el siguiente link para que entendáis la gravedad de la situación.

DEUDA EUROPEA

Como comenta el artículo el domino empieza con Grecia. La situación es la siguiente:

Grecia le debe a Portugal unos 10.000 millones de dólares en bonos, mientras Portugal le debe 86.000 millones a España. Paralelamente, Irlanda está muy endeudada con Alemania y Gran Bretaña. Alemania, por su parte, tiene 238.000 millones de deuda española, mientras Francia posee 220.000 millones

Seguimos! A Italia, España le debe 31.000 millones, mientras Italia le debe 511.000 millones a Francia o lo que es lo mismo el 20% del PIB francés(como véis las cifras son muy manejables).

Por lo tanto, la situación no es moco de pavo! Las economías europeas están demasiado entrelazadas como para poder permitirse el lujo de emitir rumores infundados en el mercado.

Veremos como acaba!

LA DEUDA GRIEGA CAE AL NIVEL DE BONO BASURA

Vaya día! Primero a los del Ine se les escapa el dato de paro que teníamos que conocer el viernes... ya somos más de un 20% de parados (se me ponen los pelos de punta cuando veo esta cifra!). Paralelamente, la agencia de calificación S&P ha rebajado el rating de Grecia a bono basura ( hablando en plata, al borde de la quiebra), a la vez que a Portugal también se lo han recortado. En resumen, el Ibex se ha desplomado algo más de un 4%. Qué quiere decir? Los inversores prefieren no estar en España. Parece que esta crisis es peor de lo que nos pensábamos... Seguirá diciendo la ministra Salgado que lo peor ya ha pasado?

Lo peor de todo es que los resultados de las entidades financieras continúan arrojando cifras positivas mientras el grifo permanece aún cerrado... Se van a cargar nuestro país!!! Que el gobierno los obligue a hacer de bancos (que esa es su función) y si no tienen pelotas para obligarlos que dimitan... que seguro que el 20% de la población en paro sí que las tiene!!!

EUROPA SEGUNDA PARTE

Continúan los descensos en Europa, especialmente más acusados en el selectivo español, lastrada por el asunto griego. Las ayudas al país heleno parece que no llegan, mientras el sector bancario es el más perjudicado en toda esta vorágine. Lo peor, es que EEUU se está contagiando del pesimismo de la eurozona a pesar de un dato de ventas de viviendas de segunda mano que ha sorprendido positivamente. Sin embargo, el aumento de los precios de producción en EEUU aumentan el temor a que la Fed pueda mover ficha de cara a controlar la inflación. Veremos!

En estos momentos los credit default swaps de Grecia cotizan la quiebra del país... no sé si podrán esperar a mayo para recibir la ayuda de la eurozona.