Como primer método de valoración de una acción podemos utilizar el valor contable, es decir, el activo menos el pasivo exigible (patrimonio neto) dividido por el número de acciones. El problema de este método es que los activos figuran a precios de adquisición y no a precios de mercado.
Otro método para saber si una acción está cara o barata es el PER (Price to earnings ratio), es decir, la relación que hay entre el precio y los beneficios de la compañía o, lo que es lo mismo, el número de veces que los inversores pagan el beneficio anual (en principio cuanto más bajo, más barato).
PER = P/ BPA
Cuando oímos que la bolsa española es de las más baratas de Europa se debe a que el cociente se ha visto reducido por un descenso del precio o un aumento de los beneficios (en el caso del Ibex, descenso de ambos).
Sin embargo, hemos de tener en cuenta que en el Ibex los grandes valores como Telefónica o Santander son de los que más pesan y menor PER tienen, es decir, no todos los componentes cotizan a precios atractivos. Por este motivo, nuestra exposición a la bolsa española tendría que ser a través de valores muy seleccionados y atender no sólo a las cotizaciones de las compañías, si no a los beneficios esperados de las mismas.
Con esto quiero decir, que a veces preferiremos pagar más por una compañía con un PER más alto pero con unas sólidas expectativas de beneficios, que una con un PER bajo pero con unas malas previsiones de negocio o estancamiento.
Por último, tendremos en cuenta el tipo de interés para valorar si la renta variable es una buena alternativa de inversión. Teniendo en cuenta que el bono a 10 años del gobierno paga un 4,07%, calcularemos el “earnings-yield” (que es la inversa del PER) y le restaremos esa rentabilidad libre de riesgo (el 4.07%) para conocer el exceso de rentabilidad frente a la renta fija.
"earnings yield"= 1/ PER - tipo de interés libre de riesgo
Otro método para saber si una acción está cara o barata es el PER (Price to earnings ratio), es decir, la relación que hay entre el precio y los beneficios de la compañía o, lo que es lo mismo, el número de veces que los inversores pagan el beneficio anual (en principio cuanto más bajo, más barato).
PER = P/ BPA
Cuando oímos que la bolsa española es de las más baratas de Europa se debe a que el cociente se ha visto reducido por un descenso del precio o un aumento de los beneficios (en el caso del Ibex, descenso de ambos).
Sin embargo, hemos de tener en cuenta que en el Ibex los grandes valores como Telefónica o Santander son de los que más pesan y menor PER tienen, es decir, no todos los componentes cotizan a precios atractivos. Por este motivo, nuestra exposición a la bolsa española tendría que ser a través de valores muy seleccionados y atender no sólo a las cotizaciones de las compañías, si no a los beneficios esperados de las mismas.
Con esto quiero decir, que a veces preferiremos pagar más por una compañía con un PER más alto pero con unas sólidas expectativas de beneficios, que una con un PER bajo pero con unas malas previsiones de negocio o estancamiento.
Por último, tendremos en cuenta el tipo de interés para valorar si la renta variable es una buena alternativa de inversión. Teniendo en cuenta que el bono a 10 años del gobierno paga un 4,07%, calcularemos el “earnings-yield” (que es la inversa del PER) y le restaremos esa rentabilidad libre de riesgo (el 4.07%) para conocer el exceso de rentabilidad frente a la renta fija.
"earnings yield"= 1/ PER - tipo de interés libre de riesgo
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