ACABA JUNIO Y AHORA EL IVA

El selectivo español cierra el mes de junio en positivo, concretamente se anota un 1,12%, pero por casualidad. Y es que este mes de junio la volatilidad ha sido notablemente alta...el sector financiero ha continuado siendo el foco de atención de los mercados a ambos lados del Atlántico.

Paralelamente, las expectativas del panorama económico en Europa para los próximos meses no han mejorado, mientras los principales gobiernos concentran sus esfuerzos en frenar sus ya abultados déficits públicos, a la espera de que las reformas tomadas en sus respectivos países empiecen a surgir efecto.

La recuperación es débil, mientras que muchas de las medidas adoptadas no han estudiado los posibles efectos adversos que puedan tener en la economía real.

Veremos como afecta ahora la subida del IVA! Ya son numerosos los titulares de colectivos que anuncian que asumirán la subida del IVA.

Hagamos unos cálculos de un comercio que decide asumir dicha subida:

Una TV de 1000€+ IVA (16%) = 1.160€ (1.180€ el 1 de julio)

Si el comercio decide soportar la subida del IVA, la B.I queda así:

1.160€/1.18= 983.05€ (vs. los 1000€ a día de hoy)

Ahora, calculamos el nuevo IVA: 983.05€* 18%= 176.95€ (vs. los 180€ que se pretendían recaudar).

Por lo tanto, la recaudación real por IVA se reduce al 1.7% sin contar lo que dejarán de recaudar por el hecho de que se facture menos.

DURO REVÉS PARA EL IBEX

Pérdidas generalizadas en toda Europa, aunque más notables en el selectivo español, que se ha dejado un 3,03% cerrando en los 9.586 puntos. Finalmente, la Fed no sorprendió ayer al dejar los tipos de interés invariables a la vez que reconocía que la crisis en Europa le está afectando, lo que ha repercutido negativamente a los mercados que no ven signos de mejora en el panorama económico en lo que queda de año.

Además, después del mal dato de creación de viviendas nuevas de esta semana, el pesimismo se está instalando en los mercados. Y es que los principales bancos centrales quieren empezar a sacar del mercado los estímulos económicos, para empezar a reducir sus déficits públicos, y ven que las consecuencias podrían ser nefastas ya que quizás todavía no es el mejor momento.

Otro lastre de la sesión han sido los CDS de Grecia que cotinúan en máximos, cotizando la posibilidad de un 56% de que el país heleno entre en default en un plazo de 5 años.

En resumen, sesión de elevada volatilidad en la que las plazas europeas han vuelto a cerrar en números rojos, debido a la lectura negativa del mensaje de la Fed, a la vez que los temores entorno a la deuda periférica han vuelto a encender las alarmas de los mercados.

ADIÓS A LOS 10.000

El selectivo español cierra la sesión por debajo de los 10.000 puntos, concretamente en el nivel de los 9.886 puntos, ante las dudas generadas acerca de la recuperación económica al otro lado del Atlántico. Los temores han acabado de confirmarse cuando hemos conocido el dato de creación de viviendas nuevas, que ha sufrido su mayor caída en la historia de este índice. Los inversores temen una recaída en la leve recuperación de los últimos meses, en forma de la famosa W, debido a la retirada de los estímulos fiscales de los principales gobiernos con el objetivo de disminuir los ya abultados déficits públicos cuando todavía no hay indicios ciertos de un óptimo panorama económico en los próximos meses.

AGUANTANDO EN LOS 10.000 PUNTOS

Finalmente, el selectivo español ha cerrado en los 10.016 puntos, dejándose un 0.55%, a pesar de haber sido una sesión en la que se han llegado a tocar los 9.872 puntos.

Las declaraciones del gobernador del Banco de España afirmando que el gasto de los ayuntamientos y CCAA continúa alto, no ha hecho más que extender el pesimismo entre los inversores.

A nivel sectorial, el bancario ha sido de los más castigados después de la rebaja de rating de BNP por parte de Fitch y de la banca española por parte de Citigroup.

Además, los datos macro de ambos lados del Atlántico han contribuido a generar un ambiente de escepticismo en los mercados. Por lo tanto, tenemos un dato Ifo empresarial en Alemania que ha quedado ligeramente mejor de lo previsto, a pesar de un dato, en EEUU, de ventas de viviendas de segunda mano que ha salido muy por debajo de las estimaciones.

Aunque esté de moda hablar de Europa, podemos ver que EEUU no está mucho mejor. A pesar de las medidas adoptadas por el gobierno de Obama para impulsar el sector inmobiliario, no se han conseguido los objetivos deseados y el sector continúa mostrando signos de debilidad.

QUIÉN ME LO IBA A DECIR?

Finalmente, el selectivo cierra la semana con ganancias del 7,2% a pesar de que los acontecimientos de principios de semana no auguraban nada bueno. Los británicos informaban de un déficit superior a lo estimado inicialmente mientras los alemanes se ponían las pilas con un plan de ajuste de más de 80.000 millones de euros.

Sin embargo, las subastas de liquidez ilimitada por parte del BCE, a la vez que mantenía los tipos de interés invariables servían de impulso a los mercados, alejándose los temores a un colapso económico inminente tras los últimos sucesos ocurridos en Hungría. Paralelamente, los movimientos corporativos dentro del sector bancario repercutían positivamente en las cotizaciones de los bancos, especialmente en las de la banca mediana.

Para la semana que viene se esperan conocer más detalles acerca de la reforma laboral, a la vez que los mercados aguardan conocer el plan de consolidación fiscal español.

Buen fin de semana!

LA DOBLE MORAL EUROPEA

Os recomiendo el siguiente vídeo:

Discurso de Daniel Cohn-Bendit, 40 años después de Mayo del 68, la mayor huelga general de la historia de Francia, que tuvo una gran repercusión en todo el mundo.

DÓNDE ESTÁ HUNGRÍA?

Las principales bolsas mundiales cierran la semana de junio con pérdidas importantes, haciéndose más notables en la sesión del viernes tras un decepcionante dato de creación de empleo en EEUU, que extendió el pesimismo entre los inversores.

La reacción del mercado a este dato fue superior, debido a que Obama salió el día anterior diciendo que el dato de empleo iba a ser muy bueno. La verdad es que no entiendo cómo pueden pasar estas cosas! Me refiero a que si el Sr. Obama sale comentando algo, que más bien es todo lo contrario, lo que está haciendo en realidad es manipular al mercado. En fin!

Y como con los datos macro no teníamos suficiente, Hungría sale a la palestra debido a los rumores de una quiebra del país. Y claro, los inversores han empezado a vender todo lo relacionado con Europa.

Concretamente, el problema vuelven a ser los bancos. Se estima que los bancos españoles puedan tener una exposición a la deuda de Hungría de unos 1.100 millones de euros. Eso no es nada, si lo compraramos con los 25.718 millones de los alemanes y 31.117 de los austríacos. Volvemos a lo mismo, el problema es la deuda privada y no el déficit público que tenemos.

LOS BANCOS ACOJONAN A LOS INVERSORES

El Ibex cierra prácticamente plano a pesar de las notables ganancias de gran parte de la sesión. Y es que la situación real de las entidades financieras preocupa bastante! En concreto, la desconfianza ha incrementado después de la reciente intervención de Caja Sur.

Con el cambio de normativa contable se prevé además que los bancos no puedan esconder más parte de las pérdidas de sus balances.

La normativa contempla que los impagos deberán estar cubiertos al 100% a los 12 meses (actualmente de los 2 a los 6 años). Esta medida lo que está haciendo es acelerar el proceso de concentración dentro del sector, que sólo acaba de empezar.

Con este panorama, veremos como el crédito se contraerá aún más en los próximos meses debido a las nuevas exigencias de provisión de morosos.

No os parece indignante que en la burbuja inmobiliaria cuando las entidades concedían crédito a destajo, nadie dijera nada y que ahora, después de ser intervenidas algunas, encima vayan a conceder menos crédito que antes por un cambio de normativa?

Entiendo que el Banco Santander no sea comparable a la Coca Cola, pero tan diferentes han de ser las maneras de llevar su contabilidad que uno pueda sacar de sus balances las pérdidas y anunciar beneficios cada trimestre en aumento y la otra comunicar que sus ventas se han visto afectadas por la crisis (lo más habitual hoy en día).